（原标题：半导体“小连阳”暂歇，基金司理博弈周期撑握）

21世纪经济报说念记者 黎雨辰 北京报说念

随同好意思国大选从对“特朗普交往”的预期到落定，在A股各样钞票的轮动节拍中，半导体芯片板块凭借着昭着的“科技自立自立”属性，最初跑出了一轮新的上行周期。

Wind数据裸露，11月4日-11月8日，隶属于Wind半导体主题分类的102只ETF基金平均涨超9%。

新一周周初，半导体板块多只个股进一步迎来涨停，板块依旧不竭了上行行情，平均日涨幅达4.79%，一批半导体主题ETF更是告成兑现“五连阳”以致“六连阳”。

不外在部分资金止盈撤除的情况下，11月12日，上证指数收盘下落1.39%，创业板指下落0.07%，深证成指下落0.65%。受大盘影响，Wind半导体板块日内也收跌3.3%。

在前期涨幅充分积贮后，有业内东说念主士对高波动的科技板块投资辅导了一定风险。然则从中长期来看，机构多数分析以为，半导体行业面前受需求复苏、事迹回暖、自主蜕变和计谋扶握四厚利好催化，后市景气度仍然值得期待。

阛阓关注度握续升温

得益于计渔利好和自主蜕变的双重推动，上周以来，投资者的关爱正显耀重返以半导体板块为首的科技领域。个股大幅反弹之际，一批重仓半导体芯片的基金收益率也呈现大举攀升态势。

11月11日，A股迎来当周“开门红”，多只半导体个股在当日得益20cm涨停封盘。Wind数据裸露，隶属于Wind半导体主题分类的102只ETF基金，在11月11日今日一皆斩获2.6%以上的正收益，日内平均增长率高达4.79%，其中国泰中证半导体开采当日以7.78%的涨幅居首。

同期，今日该主题下基金的总成交额也高达422.57亿元，显耀高于往日一个月来351亿元的日成交额均值。具体来看，成交额前10的ETF产物中，有多只聚焦于追踪科创50及国证芯片（CNI）指数，如中原上证科创版50ETF、鹏华国证半导体芯片ETF等。

9月底以来，半导体ETF的事迹进展也全体领跑于阛阓。往日一个月以来，上述102只基金平均涨幅高达21%，其中40只涨超20%。国泰、广发、中原、万家和易方达旗下追踪半导体材料开采指数的5只基金，近一个月以超32%的收益进展居首。

部分主动权柄基金，也在半导体迎强势复苏确当下重回投资者视线。如11月4日以来，银华集成电路、金信精选成长和诺安优化成就，成为唯三区间收益打破30%的主动权柄基金。

从三季报的握股数据来看，三只基金均在近期经受了“All in”半导体的策略。其中，银华集成电路在本年三季度新晋成为了其第一大重仓股——芯源微的前十大畅达激动。

除此除外，拓荆科技、中微公司、中科飞测等也频频出当今这些基金的最新重仓名单中。

“之前强调的中国芯片长期朝上的将来行业趋势，如故缓缓启动体当今股价中。”关于这一轮半导体板块的反弹，诺安成长、诺安优化成就基金司理刘慧影暗示。

不外跟着收益屡蜕变高，部分资金在近期启动选择止盈离场。

数据裸露，11月4日-11月8日，前述Wind半导体主题分类下的102只ETF，总体如故出现了相接5日的小幅净流出，11月11日当日，上述基金全天则累计赢得净流出102.82亿元。该分类下的基金总份额，也从11月4日的4302亿份回落至4030亿份。

11月12日，随同A股三大指数集体回调，半导体板块也出现小幅休养，全天全体走出低开、翻红又回落的倒V型弧线。

北京一家公募机构东说念主士向记者指出，有计划到半导体自九月底以来积贮的前期涨幅过大，公司投研在近期在具体的选股上如故比拟严慎，在进行个股成就时强调对企业价值的量化证明。但从中长期来看，四肢中国经济质地高质地转型发展的必要措施，半导体芯片板块的成长性依然比拟服气。

四大利好推动景气度上行

半导体周期见顶了吗？记者了解到，四肢高弹性板块，业内不雅点多数以为其或将在一定时辰内处于高波动情状，不外在多厚利好的催化下，中长期对板块的看多逻辑依然贯通。

其一，从需求数据来看，大家半导体行业或已开启新一轮上行周期。11月7日，好意思国半导体行业协会(SIA)的数据裸露，本年第三季度大家半导体销售额为1660亿好意思元，同比增长23.2%，环比增长10.7%。其中，本年9月大家销售额为553亿好意思元，较8月的531亿好意思元增长4.1%。

此外字据WSTS的预测， 2024年大家半导体阛阓销售额同比增长16%，瞻望2025年将同比增长12.5%。跟着 5G、东说念主工智能、物联网等新技能的快速发展，大家半导体需求或将握续增长。

其二，A 股半导体企业三季报中，多家公司净利润兑现大幅增长。Wind数据裸露，截止11月11日，A股159家半导体上市企业均已败露三季报，多家公司前三季度净利润同比增长均超 100%。

中原基金基金司理赵宗庭在近期不雅点中指出，半导体芯片板块在近几年的下行周期里较充分地完成了去库存和供给侧出清，面前在AI算力需求的角落拉动及新一轮末端AI化的蜕变预期中，有望缓缓参预握续性的上行周期。而从近期来看，在消耗电子阛阓新品频出、需求回暖，技能蜕变和计谋支握等多身分类似下，对半导体芯片板块造周详体利好，推动板块近期进展亮眼。

其三，从自主蜕变的角度来看，我国半导体产业国产化率仍有较大晋腾飞间。

音问面上，好意思国商务部发文台积电，条目其自11月11日起断供中国大陆和中国澳门地区7nm及更先进制程的芯片。

在刘慧影看来，芯片先进制程打破是统共中国芯片中长期握续发展的“阵眼”。往日三年，芯片国产化链条主要受益于半导体制造措施国产化率的加快晋升。跟着对岸新旧政事团体轮流，国内半导体行业或将迎来新一轮适度，倒逼国内供应链崛起，加快自主蜕变程度。

此外，计谋助力也将为A股半导体企业带来更多发展支握。

一方面，本年下半年，上海、北京、武汉、无锡等地也接踵建造了政府主导的半导体产业投资基金，以支握关系产业的发展。

另一方面，在“科创板八条”“并购六条”等一系列监管计谋出台后，近月来A股阛阓的并购重组也赫然扩容。其中不难发现，又有不少拟落地的并购决策聚焦于电子板块。据记者不皆备统计，近期如故公告败露的并购意向，包括想瑞浦收购创芯微、富乐德收购富乐华、经纬辉开收购诺信实、晶丰明源收购易冲科技等。

关于计谋推动的并购整合，国泰基金司理梁杏暗示，这一举措有望增强上市公司中枢竞争力，推动产业链整合和技能蜕变进一步晋升行业逼近度，促进“硬科技”领域的长期发展。兼具高景气和自主可控逻辑的半导体芯片板块估值，或将得到进一步重估。