（原标题：期货周报 ｜巨额商品偏强运行，氧化铝创上市新高，农家具板块进展强势）

南边财经全媒体记者 翁榕涛 实习生 曾凯 广州报谈

11月4日-11月8日，巨额商品举座偏强运行。农家具油脂油料板块进展强势，棕榈油再创两年新高，氧化铝贯穿9周高潮，期价再创上市新高。

就国内期货商场具体来看，能源化工板块，燃油周高潮2.07%、原油高潮1.03%；玄色系板块，铁矿石周高潮0.71%、焦煤下落1.08%；基本金属板块，碳酸锂周下落0.13%、沪镍高潮4.46%、沪锌高潮0.64%、沪铜高潮0.76%；农家具板块，棕榈油周高潮4.34%、鸡蛋高潮4.70%、生猪高潮0.20%。

交易行情热门

热门一：比特币期权交易火热，有望刷新历史新高

11月9日，比特币一度冲破77000万好意思元，再度刷新历史新高。结尾11月9日，比特币涨幅收窄，报76429.2好意思元/枚。最近5个天然日，比特币累计高潮约13%；近两个月涨约40%，年内比特币更是高潮近80%。

与此同期，以太坊也在靠拢3000好意思元。Coinglass数据闪现，最近24小时内，臆造货币共有近9万东谈主爆仓，爆仓总金额2.11亿好意思元。

据The ETF Store总裁NateGeraci败露，贝莱德比特币交易所交易基金iShares Bitcoin ETF（IBIT）的财富界限已逾越其黄金交易所交易基金iShares GoldETF（IAU）。现在，IBIT的总财富达到343亿好意思元，而IAU继续相沿在330亿好意思元隔邻。

据了解，iShares Gold TF（IAU）是贝莱德在2005年1月推出的黄金交易所交易基金，而贝莱德的比特币ETF本年1月才上市。短短9个月时分里，这个另类财富ETF就眩惑了270亿好意思元的资金流入。

比特币ETF的历史性冲破，也与特朗普胜选后的加密货币暴涨量度。从上周二大选运转，比特币价钱从6.7万好意思元直线拉升至最高7.7万好意思元的历史新高。

特朗普在竞选期间就曾屡次示意，比特币和加密货币的革命精神和自主性顺应好意思国的核心价值不雅。他强调，如果好意思国不率先拥抱加密货币，其他国度将会主导这个领域。因此，他规画以政策的格式支捏加密货币，使好意思国在环球比特币和区块链时期上占据引导地位。

近期多家机构和分析师示意看好比特币。渣打银行数字财富研究环球驾驭Geoff Kendrick日前示意，特朗普胜选后，比特币的价钱将在本年年底达到125000好意思元，到2025年底将达到200000好意思元。这一预测与研究和经纪公司Bernstein分析师本月早些时候的揣测相呼应。渣打银行在10月份也作念出了访佛的预测。

Kendrick以为，特朗普的许多支捏加密货币的应许，举例建立国度策略比特币储备，以及将好意思国重塑为“比特币超等大国”，这些将鼓吹比特币高潮。

Kendrick示意，从比特币期权交易来看，渣打银行发现许多投资者对80000好意思元足下的价钱感趣味趣味，这标明这种加密货币将在“往日一两周内”达到这一水平。

在监管方面，Kendrick示意，他预计特朗普将推翻拜登对SAB121的否决，这是一项有争议的好意思国证券交易委员会（SEC）司帐指南，品评东谈主士称该指南回绝了投资银行大界限提供加密货币托管服务。Kendrick以为特朗普来岁1月20日上任后很快就会竣事这个地点，并以为此举将鼓吹更多机构接受加密货币。

数字财富券商Zodia Markets的链接创举东谈主Nick Philpott示意：“咱们对特朗普胜选事件的（比特币）地点区间是7.5万好意思元至8万好意思元，同期预期ETF基金和鄙俗的加密货币资金流入，将推升比特币在来岁一季度早期达到10万好意思元，天然也有可能更早一些。在期权方面，有巨额的看涨期权行权价处于8万至10万好意思元之间，这应该会进一步增加动能。”

Bitwise首席投资官示意：“咱们正在参加加密货币的黄金期间，咱们将看到往日几年的执意牛市。”

Coinbase首席实施官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在好意思国11月5日选举后示意：“加密货币从政策角度来看将会长存。”

值得一提的是，区块链数据公司Arkham在X平台文告，加密衍生品交易所ARKHAM PERPETUALS EXCHANGE已灵通注册，交易拟1周后启动。Arkham示意，注册履历因功令统领区而异。居住在某些功令统领区（包括好意思国）的用户将被放手在探听除外。

此外，好意思国商场首只比特币交易所交易基金（ETF）可能很快得到批准的讯息也激发了商场的欢乐脸色。

热门二：地缘政事场通盘望直快 黄金前期溢价濒临回落

2024年以来，金价冲破朝上的主要能源来自地缘政事成分相沿，其中包括好意思国大选以及军事冲突。率先，好意思国大选的落地使商场不确定性下降。哈里斯11月6日在华盛顿特区的霍华德大学发表的谈话中示意，她接受输掉选举的圮绝，并将匡助特朗普过头团队以和平的方式完成权利打发。其次，特朗普在11月6日文告胜选的演说中重申将住手来往。跟着特朗普赢得大选，往日好意思国会大幅减少对乌克兰的支捏，这意味着乌克兰会议论与俄罗斯进行息兵谈判，以至达成某种和平公约。俄乌冲突可能会渐渐降温，地缘政事成分赐与黄金的溢价也将逐渐减弱。

从通胀的角度看，商场开阔预期特朗普将通过对内减税、对外加关税等措施来刺激经济，并规画将关节供应链带回好意思国，以此鼓吹制造业回流。特朗普的经济规画被以为将激发好意思国“再通胀风险”，加重债务背负，扩大赤字界限。再通胀预期上升将刺激黄金的抗通胀属性，恒久推升金价。从经济的角度看，好意思国对外的关税政策很可能影响到好意思国乃至环球的经济增速，本年9月好意思国已开启降息周期，这将从长线角度压制好意思债收益率和好意思元指数，进而利好金价。

本年以来，黄金高潮幅度较大，好意思国大选落地后，前期资金赚钱了结意愿较强，不管是国外纽约金如故沪金均跌破20日均线，强势步地不再。操作上，前期多头刺目保护收益，落袋为安为宜。

中线需捏续关注特朗普上任后的政策，若地缘政事场所得以直快，黄金避险溢价将捏续回吐，金价来岁上半年或劣势运行。而长线来看，再通胀可能具有较强的时滞性，且现在仍处于高利率状态，暂时不会有立竿见影的恶果。此外，固然降息周期的开启将赐与好意思元指数和好意思债收益率一定压力，但也需捏续关注好意思国的经济景象，并不放手好意思国经济进展韧性，好意思元指数和好意思债收益率相沿高位。

若好意思国经济较好，好意思元指数与好意思债收益率相沿高位运行，那么金价将捏续劣势运行；若好意思国经济较差，好意思元指数与好意思债收益率跟着降息周期捏续下行，那么金价将再度走强。从现在特朗普当选后商场的反应来看，前者的可能性较大。

行业政策要闻

要闻一：好意思国大选“靴子落地” 环球大类财富如何演绎

据新华社讯息，当地时分11月6日凌晨，好意思国共和党总统候选东谈主特朗往往告在2024年总统选举中收效。受此讯息影响，其间，环球种种财富出现大幅波动。对于特朗普胜选后，环球大类财富后市如何演绎，机构作念出解读。

当地时分11月6日，在特朗往往告总统选举胜选以后，好意思股开盘谈指大涨3.16%，纳指涨1.81%，标普500指数涨1.94%，纳斯达克中国金龙指数盘初则跌超2%。欧洲股市方面，德国DAX30、法国CAC40、英国富时100开盘一度大涨，但结尾发稿时，欧洲三大股指则由涨转跌。

债市方面，30年期好意思债收益率一度上升23个基点，达到4.67%，10年期好意思债收益率也上升至4.47%足下。

对于好意思股大涨，好买基金以为，特朗普的减税政策中恒久利好相沿好意思股企业盈利，举座利好好意思股，在结构中，主淌若小盘股和周期性行业可能进展更优。华宝基金以为，由于这次大选前机构投资者开阔减仓逃匿风险，后续的加仓步履也许将有助于好意思股再行迎来高潮。

但也有多家机构教唆投资者刺目好意思股风险，提出投资者增增多元财富竖立，耕种组合韧性。

“固然好意思股成长股依然是投资者关注的焦点，但其进展主要受到事迹增长的驱动，这一势头在最近运转放缓，现在的股价更有可能是趋势交易的延续。此外，科技监管方面仍然存在一些不合，固然短期导致大型科技股出现大幅波动的催化剂还莫得出现，然则在估值偏高的配景下，商场有较大可能性会出现变化。” 摩根财富处分提出。

汇丰晋信基金QDII多元财富投资司理何念念遥也教唆风险，好意思股的短期脸色较为亢奋，减税和监管减弱均对企业形成正面效应，但需要刺方针是，如果短期好意思债收益率上行过多，则可能对好意思股估值酿成压力，尤其是商场如果再度交易二次通胀，也不放手出现股债双杀的情况。

对于好意思债来说，多家机构以为，特朗普的各项政策推高通胀的可能性更高，加上更高的财政赤字预算，这些齐将鼓吹好意思债利率核心上行，非凡是好意思债的长端。

何念念遥以为，好意思债收益率由于通胀转头和好意思国财政赤字大幅扩张的担忧承压，10月举座还是大幅上行，在选举日特朗普上风逐渐建立的情况下，继续有所上行。好意思债恒久走势仍有赖于经济基本面，好意思国政府的赤字情况则将会很猛历程上影响期限利差，现在商场较为开阔的共鸣是，好意思债弧线或笔陡化。

同期，特朗普的胜选也激发了环球汇率商场巨震。

11月6日，好意思元指数沿途大涨，盘中一举冲破105关隘，创近4个月高位。从好意思元的走势来看，商场早就押注特朗普将胜选，因为特朗普再度当选可能实施超过宽松的财政政策和大界限的生意保护主义，这将激发通胀，进一步推升好意思元。

由于好意思元指数走强以及国债收益率飙升，种种巨额商品也承压下挫。结尾北京时分11月6日晚23:00，好意思国COMEX黄金期货价钱大跌3.2%，白银期货价钱大跌5.3%。国际油价方面，WTI原油期货主力合约一度大跌近3%，随后跌幅大幅收窄至1%以内。有色金属商场也显着承压，LME期铜大跌超4%。

在特朗往往告胜选后，商场运转聚焦往日一系列政策对环球商场的影响，尤其是各大类财富的往日走势。从此前的预期来看，商场的共鸣是仍然看好好意思股、黄金、加密货币。

百亿私募星石投资指出，中期看，好意思元指数具有不确定性。固然特朗普主张的一系列刺激政策对好意思元指数有拉行为用，然则特朗普团队曾示意但愿通过搅扰好意思元走弱来强化好意思国制造业和出口竞争力，政策之间存在矛盾性，导致好意思元指数走势具有不确定性。固然黄金短期承压，但由于地缘冲突频发，以及具有抗通胀的特质，商场仍然看多黄金的中恒久走势。不外，特朗普明确上任后寻求结尾俄乌来往，地缘场所或有所直快。

中金研究指出，金价在宏不雅层面有两个穿越范式的订价逻辑，即通胀和财政。前者意味着，好意思国通胀抬升，即好意思元对内贬值，黄金相对好意思元增值。财政逻辑反应在金价与好意思国联邦赤字率的同步性。捏续的财政扩张透支好意思元信用，黄金的竖立价值耕种。

星石投资以为，巨额商品进展将分化，油、铜等工业品主要受供需步地影响，黄金有望恒久保捏强势。国内方面，对中国财富影响有限，A股商场仍将以我为主。

中金也示意，特朗普的在野主张将对大类财富带来一定影响，进展为“好意思元偏强、黄金中性、利率上行”。复盘前一次特朗普任期的A股商场走势，针对中国的生意保护实时期适度措施虽在短期对商场酿成一定扰动，但中恒久A股商场进展仍主要由国内经济基本面与政策搪塞决定。

多家机构示意，好意思国大选圮绝对环球财富的影响是脉冲式的，后续还需要关注好意思联储降息动向，以及好意思国经济的后续走向和政策落地情况。

要闻二：好意思联储按期降息25个基点，鲍威尔称大选圮绝短期不会影响有谋划

北京时分11月8日凌晨，好意思联储在为期两天的政策会议结尾后文告将联邦基金利率地点区间下调25个基点至4.50%-4.75%，顺应商场预期。联邦公开商场委员会（FOMC）全票通过了这一决定。

这是好意思联储继9月以来的第二次降息。好意思联储在今日发表的声明中说，近期方针标明，好意思国经济继续矜重增长。本年以来劳能源商场开阔降温，休闲率有所上升但仍处于低位。通货彭胀率朝着好意思联储设定的2%恒久地点取得了进展，但“仍然有些高”。

好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会上示意，进一步调治政策态度“有助于保捏经济和劳能源商场执意”。跟着时分推移，货币政策将朝着愈加中性的态度迈进。

从主要经济方针来看，好意思国三季度国内出产总值（GDP）年化环比增长2.8%，比二季度放缓0.2个百分点，但仍高于1.8%-2%的历史趋势。亚特兰大联储的初步数据闪现，预计好意思国四季度GDP环连年化增长2.4%足下。通胀方面，好意思联储最情切的核心个东谈主销耗开销物价指数（PCE）9月环比高潮0.3%，创5月以来最高水平。处事方面，受东南部飓风以及波音公司歇工带来的影响，10月非农处事东谈主数仅增加1.2万东谈主，但休闲率相沿在4.1%的较低水平。

本年9月，好意思联储文告将联邦基金利率地点区间下调50个基点至4.75%-5.0%，这是好意思联储自2020年3月以来的初次降息。在以大幅降息的模式开启宽松周期后，联储官员示意，往日他们倾向于选拔更严慎和成例的降息方式。

本次会议好意思联储莫得发布利率旅途点阵图。9月会议后发布的点阵图闪现，好意思联储官员预计在年底前再降息50个基点，2025年降息100个基点，2026年降息50个基点。

最新的芝加哥商品交易所“好意思联储不雅察”器具闪现，交易员预计好意思联储12月降息25个基点，然后在1月暂停降息，以评估宽松政策带来的影响。

由于好意思国总统大选，本次好意思联储政策会议被推迟了一天。共和党候选东谈主、前总统唐纳德·特朗普在选举中得到压倒性告捷，将再行入主白宫。共和党同期还赢得了究诘院多数席位。如果众议院也被共和党拿下，那么特朗普的经济政策将更容易得到通过。

特朗普的经济主张笼统起来说便是对外加税、对内减税、严厉打击违规外侨。这些政策若全部落地实施，将进一步放大好意思国的供需矛盾，导致“再通胀”风险上行。通胀反复或导致好意思联储降息节律放缓，以至收紧货币政策。

特朗普在其第一个总统任期内曾屡次品评鲍威尔，称他减弱货币政策的速率不够快，并扬言要衔命他。特朗普不久前还衔恨鲍威尔在有谋划上一直是“要么太早要么太晚”。

鲍威尔周四示意，特朗普胜选短期内不会对好意思联储的有谋划产生任何影响，尽管下一届政府的政策可能对好意思国经济产生影响，但现鄙人论断还为时过早。“咱们还不知谈有什么政策，即使知谈也不知道何时实施。”他说。

他还示意，如果特朗普条目他离职，他不会离职。

据好意思国有线电视新闻网（CNN）7日的报谈，特朗普的一位高等参谋人示意，特朗普若当选好意思国总统，很有可能保留鲍威尔的好意思联储主席职务，直至2026年5月鲍威尔的任期结尾。

这名参谋人示意，固然特朗普随时可能窜改主意，但特朗普过头经济团队现在的意见是，鲍威尔应继续担任好意思联储主席，因为好意思联储正在推广降息政策。

预计后市进展

能源化工板块

原油：供应端，OPEC+议论推迟12月份的增产规画，强飓风天气影响好意思国原油出产，供应端得到一定相沿。需求端，环球需求疲软，好意思国原油需求下降，重复亚洲原油需求大国入口相沿低位，经济归附情况仍有待不雅察，商场对原油往日需求的担忧仍存。库存端，近期库存超预期增加。宏不雅方面，地缘政事风险仍存，特朗普赢得好意思国大选，好意思元走强，好意思联储按期降息。综合来看，供应端有所相沿，需求仍显疲软，预计下周油价相沿区间震撼走势。（和合期货）

玄色系板块

铁矿石：短期宏不雅乐不雅预期与偏弱的实验博弈浓烈，短期国内高需求对铁矿石价钱形成一定作用但高需求捏续性偏弱，且供给端由季节性下滑向季节性高发运调节，即铁矿石阶段性供需均衡偏紧态势将转向均衡偏宽松，铁矿石本人供需基本面相沿力度边缘走弱，需密切关注本周要害会议中政策笃定。（中钢期货）

沪铅：基本面，近期耻辱天气频发，多地区发布重耻辱天气省级橙色预警讯息，因环相沿控带来的再生铅真金不怕火厂减停产增加，再生铅真金不怕火厂周度开工率呈下滑状态。下流近期成交多处于不雅望状态，弱销耗下铅锭社会库存仍小增。现货方面，据SMM：本周捏货商随行报价，期间原生铅与再生铅真金不怕火厂相沿挺价出货，且再生铅价钱“倒挂”情况依然存在，下流企业不雅望慎采，刚需仍是偏向原生铅板块。（瑞达期货）

农家具板块

生猪：需求端，二育群体多转为不雅望格调，补栏积极性下降；南朔方降温，末端需求有所增长，宰杀企业开工率和宰杀量小幅耕种。数据闪现，11月7日样本宰杀企业宰杀量15.27万头，较昨日增加0.1万头，较一周前减少0.18万头。供应端，11月生猪规画出栏量小幅增加，繁衍端月初出栏脸色一般，面前肥标价差捏续扩大，大猪存栏镌汰。举座来看，供给增速或小于需求增速，供需步地或有改善，且肥标价差拉大，现货价钱或趋稳反弹。期货方面，现在期货2401合约贴水现货，仍受春节前需求旺季利好相沿，且10月份二育举座偏弱减轻春节前供应压力，同比依然偏强，下方空间或有限，震撼反弹为主。（建信期货）