作家 | 苏年

本年以来，黄金的价钱一起猛涨。

国际金价从岁首的2160好意思元/盎司，一升空跃式飞腾，到了10月30日还是涨到了积年来的新高，达到了2801.80好意思元/盎司。

2024年以来，国际金价还是创下了30屡次新高，国际金价的走高是由多方面的原因导致的，比如受到国际地缘政事身分影响、大家经济不细目性导致的避险情谊、大家通货扩张率也捏续上升。尤其是好意思国大选前的预期货币宽松政策和俄乌方面的地域冲突，好意思联储的降息等等，全面推高了国际金价。

而国际金价的捏续走高，导致国内的金价亦然一起猛涨。凭据10月30日收盘的国内金价走势图，国内的黄金价钱也创下了历史新高。终结当日收盘，上海黄金往返所Au9999盘中最高报637.49元/克，沪金主力合约盘中最高报639.48元/克。

10月30日，国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金饰品零卖价已碎裂820元/克关隘，而其中较高的价钱达到了826元/克，再改进高。

然而，金价捏续飞腾，金饰品的耗尽却全面下降，跟旧年同时比较，本年三季度金饰耗尽同比下降34%，而三季度的销量也创下了自2010年来的新低，仅有119吨。而前三季度中国金饰需求总量为373吨，同比下降23%。

金饰耗尽关爱下降，那么品牌珠宝的贸易还好吗？

大家最大的珠宝商周大福珠宝集团(1929.HK)功绩骤降。

大家最大的珠宝商也卖不动了？

凭据周大福珠宝集团发布的2025财年度半年功绩汇报，截止到9月30日的6个月内，周大福珠宝终局营收394.08亿港元，同比下滑20.4%；而净利润为25.30亿港元，同比下落44.4%，接近“腰斩”；每股收益由0.46港元跌至0.25港元。

四肢周大福珠宝最大的市集中国，在半年功绩报上的营业额达到了330.31亿港元，同比下降18.8%，然而占周大福举座营业额83.8%，为其孝敬策动溢利接近90%。其中，内地零卖业务跌幅为21.9%，批发业务跌幅为16.4%，电商销售期内轻捷下滑0.6%。

何况受到年内国际金价的马上飞腾，国内黄金居品的平均售价也全面飞腾，从均价5560港元增多至6300港元；珠宝嵌入首饰平均售价由8000港元增多至8900港元。

诚然上半年内地的营业额大幅度下降，然而内地的营业市集营业利润却达到了60.39亿港元，同比增多了5.0%；营业利润率也飞腾了420个基点，达到了18.3%；毛利率也提高了620个基点，涨到了31.2%。

然而，金价的捏续走高，也让中国内地举座同店销售额同比下降了25.4%，同店销量同比下降34.9%。

金价抵制飞腾，销量不景气，销售额抵制下降，周大福珠宝开启了“关店潮”。

凭据财报，2025年上半年周大福珠宝在内地市集上关闭了239个零卖点。其中，直营门店净关闭了7家，加盟店净关闭了232家。不错看出，在渠谈上头的休养和优化基本皆是在加盟商身上。

被关闭的门店，从一线城市到四线城市皆有所粉饰，而三四线城市亦然周大福珠宝2020年至2022年轻易扩张的主要战场，在这个本事，周大福珠宝在国内净增店铺率先3000家，而终结汇报期，周大福当今有7113家门店，比起2023年的数据，还是减少了数百家。

然而，没思到“赛马圈地”还没终局就如丘而止，随之而来的即是金价疯涨，钻石遇冷导致一系列的新变量。

到了2024财年，其时岁首瞻望开店600至800家，没思到终末内地净增的零卖点净有143家。而干涉2025财年，新开的店铺莫得了，所有这个词财年皆在削减店铺，按照关闭门店分类，其中二线城市闭店73家，三线城市闭店52家，而四线城市闭店则达到了78家。

而关于关闭店铺，周大福默示，保捏活泼，优化零卖集合，淘汰施展未合适条件的零卖点，聚焦进步店铺分娩力。

关于是否还要连续关店，周大福默示，就对现时市集景色和趋势的瞻念察，瞻望（2025财年）下半财年关店放缓。

耗尽者不买账，周大福启动转型

关于耗尽者不买账，周大福合计是金价改进高，营商环境受到宏不雅不细目性及外部身分影响，影响耗尽者购物情谊。

从大环境来看，金价捏续飞腾，确乎导致黄金、珠宝等店铺的耗尽下降，尤其是在国度统计局的数据上，4月至9月国内社会耗尽品零卖总和同比飞腾2.7%，然而同时的黄金、银、珠宝零卖总和却下落5.8%。

而周大福在国内的销售主力市集，基本上是在二线市集，而不才滑的流程上头，其中二、三、四线城市的下滑皆很严重，尤其是直营店比加盟店的下滑速率更快。

靠近这一系列压力，周大福思要转型，本年不但进行了一系列闭店策略，连销售及行政开销皆进行了一系列的减少，为了进步策动利润率。

一方面，周大福珠宝品牌转型成为了新的计谋要点，为了进步品牌形象，周大福如今启动要点夯实品牌影响力，包括优化渠谈，开设全新的倡导形象店，四肢新址品的载体，思要在各方面更正耗尽者关于品牌的全新剖判。

本年9月10日，周大福在中国香港特区中环皇后大路开设品牌最新倡导店，门店与以往周大福的门店有明确的各异，而其中“周大福红”为主色彩，还使用品牌的全新联想logo，以全新的神情面抵耗尽者。

凭据策画，周大福在内地的首家全新倡导店，准备2025年上海开设。

另一方面，如今周大福也积极扩张国际市集，尤其是在外洋华东谈主和中国搭客络续鸠合的地区，是当今周大福的要点扩张办法地，是为了在外洋扩张企业的第二条增长弧线。

截止到汇报期末，周大福在外洋市集的零卖点达到了61家，其中汇报期内净开店3家。光是在东南亚中的新加坡、马来西亚等6个国度开设店铺高达22家，占到了外洋零卖点数目的近三成。而在东亚地区的韩国和日分内别开设了7家和2家门店，在加拿大和好意思国华侨纠合的区域也别离开设了2家和1家门店。

2025财年上半财年，周大福在外洋的零卖值同比飞腾了8.1%，周大福国际化谈路可能给公司带来第二增长弧线。

金饰耗尽疲软，珠宝企业该若何办？

跟着下千里市集的扩张失败，此前轻易扩张的店铺，也将迎明天益惨淡的销售额。

周大福的财报也讲明了这个问题，黄金加价，销售额下降，只可选择关闭不赢利的门店。

而在股市的施展上，依然不错看出投资者关于周大福的预期并不高，股价从2023年1月的最岑岭来看，截止到2024年跌超58%，平直“腰斩”，而市值也从巅峰本事的1680多亿港元，跌至如今的711亿港元，挥发近千亿港元。

在业内，不仅仅周大福，包括周生生、周六福等多家以黄金饰品为主的珠宝集团，上半年财报中的销售数据依然疲软。

周生生本年上半年，集团举座零卖额同比下滑了13%，而门店净减少了22家。

而六福集团2025财年第二季度（2024年7月1日至9月30日）举座零卖值同比下降16%，同店销售额同比下降35%，门店净减少了76家。

关于销售方面的下滑，两者皆提到了金价飞腾导致的。尤其是10月底，国际金价更是迎来积年来的最岑岭。到了11月，国际金价启动抵制波动，启动“过山车”似的下滑，11月更是创下了近14个月中的最大跌幅，讲明黄金的中枢预期还是启动从好意思国大选方面转向往返“二次通胀”预期。

有机构默示，市集关于12月好意思联储暂停降息的预期抵制升温，好意思元指数捏续走强，将进一步端正黄金飞腾。然而从中恒久来看，黄金是自然货币和避险金钱的地位依然难以代替，依旧看好黄金的中恒久建树价值。

四肢硬通货的黄金，周大福能打造出属于我方的高端居品吗？若是居品不成凭据定位作念出休养，周大福的转型最终依然可能是失败的。

那么，耗尽者如何看待周大福的转型呢？