│组合周着落1.93%，10月着落1.51%

组合周着落1.93%，沪深300着落1.68%，弱于300指数。逾额收益依然贯穿3周回落，累计逾额收益回落到5%以下了。

10月收益率好于300指数（前者-1.51%，后者-3.16%）。

现在合手仓：现在合手仓香港银行（上周-0.03%）、煤炭（-0.84%）、传媒（-4.63%）。传媒因为周二才证明，错过了上周一2.08%的涨幅，发达尽头差极少。趋势的特质便是这么，涨的时候涨得尽头快，跌的时候跌得也尽头快。这三分之一的仓位，会一直磋议趋势来作念。下周可能再换仓（或清仓），具体看信号。研究到作念这个组兼并不隧谈是为了功绩，主若是当作“对照组”，暂时不准备用多因子模子来作念。

下周择时信号：轻细看多，看护9月24日以来想法，但强度衰减很快，变盘时间点提前。下周如果盘整（涨幅小于1%）或着落，径直清仓趋势部分。

行业信号：现在仍指向趋势组合，贯穿6周指向趋势组合了。上周行业谋划机（-0.98%）、传媒（-2.77%）、电力开垦（-2.82%）。这周行业是谋划机、传媒、环保。趋势性组合赚的是适合人人情谊的钱，当作一个举座，人人情谊不是乌合之众（唯有顶点情形下是），也不是摩西拐杖，遥远隐含的收益在7%掌握。

上周发达最佳的是地产行业（6%+），同期钢铁行业也高涨近5%。铭记有东谈主说钢铁行业发达好阛阓见顶，尽头回溯了一下，不存在这么的效应。

上周阛阓：全球调养。

下周最迫切的事件无疑是11月5日好意思国大选投票了，一般11月6日就会出来效果。

这几周流行“特朗普来去”，股、债、汇相应齐有较大的变动。

│股债翘翘板到了极值

彭博(Bloomberg)汇编的数据自大，10月份，上证综指与彭博中国国债总薪金指数(Bloomberg China Treasury Total Return Index)之间的30天关联性涉及2020年以来的最低水平，何况仍远低于本年的平均水平。债券指数上月涨幅不到0.1%，为2023年9月以来的最差发达。

彭博采访的业务内东谈主士觉得，“越来越多的来去员在决定怎么来去债券时，会护理股市，最近这种关联性变得如斯精细，以至于这两种钞票的走势联动以至不错精准到分钟。”

彭博汇编的数据自大，在战略转向后，一些中国流动性最强的政府债券来去所来去基金(ETF)的资金流入和流出情况惟恐与股市发达相呼应。在中国债券ETF领先高涨本事，这些ETF遭受了多半赎回，而在股市失去动能的时间，资金又流回这些基金。

比如短融ETF，10月8日一天流出26亿元，在10月份流出33亿元；而在10月15日后，股市高位调养，短融ETF与30年国债ETF齐是流入的。

股债有显豁的翘翘板效应，如果股市行情更大极少，也会激励储蓄搬家。

历史上，比拟知名的是2006至2007年，2006年住户储蓄负增长达到了959亿元，2007年更是高达9589亿元。2007年4月至10月，每月住户户进款齐出现了负增长，10月流出额跳跃5000亿元。股市在此本事大幅高涨，2006年涨幅达130.43%，2007年10月达到历史最高点6124点。

2013年后，跟着利率阛阓化的推动，银行搭理、债券基金、货币基金的各式投资器用的出现，阛阓行情与进款的关系莫得那么闪现化了。可是看历史图形的走势，不错看到2014年牛市、2020年牛市的出现的时间，储蓄进款的余额增速变平。

储蓄是水，股市是舟。水大武艺负大舟，水浅则胶。跟着经济发展和M2的加多，储蓄与A股总市值的比重越来越大，已成水大而舟小之势。在2021年12月，全A总市值77.49万亿，其时储蓄进款102.5万亿；到了本年9月底，全A总市值7.22万亿，而储蓄进款余额148.8万亿，是前者的2倍多。